A fusão entre Yduqs e Afya tem futuro, mas não porque cria uma gigante do ensino superior.
A Yduqs ganha exposição maior ao segmento premium de medicina, reduz dependência de um ensino superior mais pressionado e incorpora uma operação com margem superior. Já a Afya entra em uma estrutura com escala nacional e maior profundidade operacional. Boa tese, mas ainda há riscos.
O primeiro está no Cade. A cursos superiores de medicina tem especificidades e a concentração relevante tende a ser medida por praça, vagas autorizadas e barreiras regulatórias.
Outro ponto é como a nova companhia não pode tratar medicina como apenas mais uma vertical dentro de uma máquina de escala. O valor da Afya está em posicionamento e tíquete, se a integração contaminar esse ativo com lógica de volume, desconto e massificação, a fusão destrói justamente o prêmio que tenta comprar.
Nesse caso, o caminho correto não é integrar tudo rápido. O negócio já demonstra futuro se for conduzido como uma operação de tese, mas uma simples fusão de planilha, acreditando no potencial geral, não gerará frutos.
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